近两年，全球政策及市场层面出现了ESG调整倾向。在全球政策波动之际，中国不断将ESG发展深度融入国家战略，以“双碳”目标为引领，通过顶层设计构建中国特色ESG体系。2024年新“国九条”强化上市公司退市机制与信披合规性，叠加《企业可持续发展披露指引》的细化实施，推动ESG从“被动合规”转向“战略价值创造”。更多的机构投资者和资产管理机构将环境、社会和公司治理等因素纳入考量。
商道融绿自2020年起ESG评级范围涵盖全A股上市公司。商道融绿STαR ESG数据库收录的A股上市公司ESG评级数据显示，2024年全A股5,377家上市公司，共有760家上市公司ESG评级在A-级（含）以上，占比14.13%，同比2022年A-级及以上公司317家占比提升达到8.24%。评级在B+级（含）以上的公司共有1,804家，占比为33.55%，同比提升超过11个百分点。仅有414家上市公司在C+级（含）以下，占7.7%。以上评级结果表明A股上市公司ESG评级呈现显著整体提升，高等级（A-及以上）企业数量同比大幅增长，低评级（C+及以下）企业占比大幅缩减。这表明中国上市公司对ESG的重视程度和实践水平进入快速提升阶段，且头部企业引领效应明显。
基于对全部A股的评级，我们重点分析以中证800指数成分股为代表的A股上市公司2018至2025年的ESG评级结果，主要发现有:
- A股上市公司ESG综合评级稳步上调，中证800成分股ESG绩效增长率放缓，其中中部企业开始发力；
- A股上市公司ESG报告发布率持续攀升，ESG指标披露率和披露质量均呈现加速提升态势。中证800成分股公司ESG信息披露与沪深北证券交易所《上市公司可持续发展报告指引》的平均符合程度达到72.10%；
- 中证800成分股中近八成公司已将ESG纳入董事会或高管职责，27%的公司将ESG绩效与董事/高管绩效挂钩；
- ESG风险整体水平趋于稳定，但风险事件数量仍然处于高位；
- ESG择优策略相对于基准指数具有超额收益，具有行业实质性的ESG议题长期对股价有传导机制影响效果。
