本文的上篇（之一：环境及社会信息披露情况）分析了首批25家科创板公司在环境和社会信息披露整体情况。在本篇中，我们将分析科创板企业ESG负面信息的情况，以及投资机构如何评估科创板企业的ESG管理水平及绩效。
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首批科创板上市公司ESG负面信息情况
首批25家科创板上市公司在进行ESG管理信息披露的同时，也有10家公司在招股书中披露了违法违规及各类处罚信息，我们又通过融绿ESG负面信息数据库对25家公司过去5年的负面事件公开报道做了补充检索，有部分较为轻微的负面信息企业没有通过招股书中披露。两方面数据综合统计，共有13家公司在过去5年存在环境、社会及公司治理负面事件，占比52%，具体如下表2。
表2：科创板上市公司ESG违规处罚及负面事件分布
注：红色圆点表示发行人关联方受到处罚。
数据来源：上市公司招股说明书，商道融绿A股ESG负面信息数据库
分析负面信息的内容，环境类负面事件出现较多是企业生产过程中偶发性的排放超标；社会类负面事件出现较多是企业产品的质量问题及安全生产检查发现的问题；治理类负面信息出现较多的是较轻微的财务、税务、海关手续违规等问题。企业披露了招股书中负面事项的后续解决情况，并不对企业构成重大影响。
如何评估科创板企业的ESG绩效
对于投资机构而言，需要从零散的ESG信息中综合评估科创板企业的ESG绩效，从而综合评估企业的可持续发展能力及风险水平，我们有如下建议：
识别企业所在行业的ESG核心议题
ESG衡量的议题非常多，但不是每项议题对所有公司都具有同等的重要性，用ESG专业话语而言，就是不同行业的ESG实质性议题不尽相同。所以如果要衡量企业的ESG管理状况，首先需要识别企业所在行业的ESG核心议题。以科创板支持的六大领域中的高端装备制造业为例，我们认为产品质量与安全、污染物排放管理、职业健康与安全、和供应链管理就是本行业比较重要的ESG议题。而对于生物医药行业，产品质量与安全、污染物排放管理、反腐败与贿赂及虚假宣传就是核心ESG议题。
衡量企业的ESG管理和风险水平
从企业自主披露的ESG管理情况及量化指标，我们可以对其ESG管理水平进行衡量。例如对于污染物排放非常敏感行业的上市公司，如果根本没有披露或披露很少其污染物排放管理的政策，以及量化的排放指标，我们就会对其内部管理水平产生有理由的怀疑。同样，从企业曾经发生的违规，被处罚及其他负面事件，也可以很好的反映企业的ESG风险情况。以去年因环保违规以至被“ST”，董事长被起诉的辉丰股份（002496.SZ）为例，作主业为农药化学品生产这样一个高环境风险的行业企业，辉丰股份只披露了非常少的污染物排放的管理措施，并且在融绿的A股ESG负面信息数据库中检索，企业在2018年4月被环保部督办之前的五年，出现过超过10起的环境负面事件。
科创板企业处于前沿科技的探索中，可能拥有更大的空间和机遇，也要面对更多的未知风险。投资者要尽可能多地了解不同行业风险点的存在，并关注企业的ESG信息披露情况，才能更好地判断和规避风险。例如，技术密集型产业的知识产权以及员工权益保护风险，新技术应用的质量检验和管控风险、新技术产业供应链的环境及社会风险，以及从事生物技术、人工智能的公司面临的伦理风险、客户信息保密风险等等，都可能成为未来科创板公司需要重点防范的ESG风险。
最后，我们还是重温一下科创板制度的核心理念“以信息披露为核心”，希望科创板上市公司能依照此理念，增强ESG披露的实质性、完整性，特别是做到可量化和可比较的披露。希望投资机构能更多关注及科学的评估上市公司的ESG绩效，并将ESG因素纳入投研的分析因素中。因为ESG责任投资不但对投资有帮助，更是推动我国资本市场乃至整体经济可持续发展的重要力量贡献。