欢迎来到商道融绿ESG评级洞察栏目。作为中国领先的ESG评级机构，商道融绿致力于为全市场提供专业ESG评级结果和有效数据信息。在本栏目中，我们将为投资者提供中国企业在环境、社会和治理方面表现的深度洞察分析，持续跟踪企业ESG信息披露、ESG综合绩效、ESG关键议题、ESG风险、ESG行业研究进展等，欢迎关注。本期 ESG 评级洞察聚焦A股上市公司ESG风险事件发生情况及关键风险议题趋势分析。
A股ESG风险历史10年数据分析
2014年6月1日至2024年5月31日，商道融绿ESG风险雷达数据库共计识别分析A股ESG风险事件43,970起，覆盖5,320家上市公司。其中，环境类风险事件11,820起，占比26.88%；社会类风险事件13,930起，占比31.68%；公司治理类风险事件18,220起，占比41.44%。
图 1 A股ESG历史风险事件统计（2014.06-2024.05）
数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
从融绿一级行业ESG风险事件数量分布来看，环境类风险事件常见于原材料加工制造业与采矿业，事件性质多为环境监管类处罚与通报；社会类风险事件集中在金融业，事件来源主要为业务违规类行政处罚；公司治理类风险事件在金融业、原材料加工业，以及与电气机械和器材、计算机、通信和其他电子设备制造业较为多发，主要涉及商业道德与合规管理类负面事件。
图 2 A股ESG风险事件行业分布统计（2014.06-2024.05）
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数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
过去10年间，商道融绿ESG风险雷达收录的公司治理类风险事件总数相比于环境与社会类事件较高；从事件严重性与影响程度等级角度来看，公司治理类风险事件的中高等级数量也高于其他两类（环境、社会与公司治理类风险事件的中高等级事件占比分别为11.56%、12.36%、26.71%）。
图3 A股ESG历史风险事件等级分布（2014.06-2024.05）
数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
从ESG风险议题（事件类型）角度分析，污染物排放与环境合规是上市公司环境维度占比最高的风险类型；产品（业务）风险和员工负面事件是社会维度最常见的风险类型；商业道德与合规管理是公司治理维度面临的频发风险。
图4 A股ESG风险事件类型统计（2014.06-2023.09）
数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
中证800成分股风险事件统计与发展趋势分析
我们以2021年6月1日至2024年5月31日为统计区间，重点分析中证800成分股公司2022年度、2023年度与2024年度的风险变化情况 。
2024年度，商道融绿ESG风险雷达收录的中证800成分股公司风险事件数量出现攀升，社会类与公司治理类风险事件增加。2022年度，共收录中证800成份股风险事件2,305起（环境类420起，社会类1,121起，公司治理类764起）；2023年度共收录2,292起（环境类342起，社会类940起，公司治理类1,010起）；2024年度收录3,071起（环境类349起，社会类1,473起，公司治理类1,249起）。
图 5 中证800成分股过去三年ESG风险事件统计（2021.06-2024.05）
数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
具体分析14个风险议题的发展趋势，可以发现2024年度中证800成分股公司环境合规、污染物排放以及能源及资源消耗风险事件与上一年度持平；而员工风险、商业道德风险以及合规管理风险事件数量在过去三年中持续上升。
图 6 中证800成分股过去三年各ESG风险议题变化趋势（2021.06-2024.05）
数据来源：商道融绿ESG风险雷达系统
环境类风险趋势分析
过去10年间，生态环境领域的严格监管已成为常态，“刚性约束”逐步确立，使得上市公司环境类风险事件数量有所降低。生态环境部新修订的《生态环境行政处罚办法》（以下简称《处罚办法》）已于2023年7月1日起施行。《处罚办法》规范与完善了调查取证与处罚程序，新增通报批评、降低资质等级、限制开展生产经营活动等多项处罚种类，并强化信息公开制度；同时还首次增加了初次违法和无主观过错违法不予处罚、从重和从轻处罚的规定，体现出了“宽严相济”的原则。新法施行后，上市公司在日常生产经营活动中情节轻微、危害程度较小的环境违法违规行为可能会被免于处罚，而较为严重的违法行为将会面临罚金以外的更为严格的处罚类型。
2024年度上市公司毁林、违法采矿、破坏生态等能源及资源消耗风险事件仍屡见不鲜。为提高生态环境监测质量，2023年9月6日，生态环境部联合中国科学院印发了《全国生态质量监督监测工作方案（2023—2025年）》，通过组建全国生态质量监测网络、全面加强数据管理和质控等4方面举措，积极推进卫星遥感、航空遥感、地面监测的协同，重点区域实现亚米级监测，实施“三级检查、两级验收”的质控制度，使生态质量监测常态化。可以预见，随着监督检测技术的提高，原材料加工制造业、采矿业以及电力、热力、燃气及水的生产和供应业在能源及资源消耗方面的风险水平仍将维持高位。
社会类风险趋势分析
安全生产是企业可持续发展的重要组成部分。中证800成分股公司员工风险事件逐年增加，其中安全生产类事件近年来较为常见。过去三年，融绿ESG风险雷达系统已收录千余条涉及安全隐患、员工伤亡事故等安全生产维度的风险事件，以采矿业最为频发，其次为原材料加工制造业和建筑业。2021年6月国家应急管理部修订《安全生产法》，组织建立并落实安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防工作机制。2023年4月，国务院安委会印发《全国重大事故隐患专项排查整治2023行动总体方案》要求突出煤矿、非煤矿山、危险化学品、交通运输、建筑施工、特种设备等重点行业领域，开展针对性排查整治。投资者可长期关注该类企业安全类风险，规避重大暴雷事件。
另一方面，产品风险事件数量居高不下。银行业监管力度的持续加码是原因之一。2023年2月，央行和原银保监会要求商业银行持续做好贷前贷后管理；同年4月，原银保监会办公厅印发通知提出，要求银行业金融机构加强贷款“三查”。此外，监管部门对银行业涉刑案件风险防控要求也更加严格。2023年8月，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构涉刑案件风险防控管理办法（征求意见稿）》，拟完善银行保险机构涉刑案件的风险防控制度，健全全链条治理机制，助力银行保险机构在全面防范刑事法律风险、合规经营上行稳致远。
治理类风险趋势分析
中证800成分股公司商业道德与合规管理风险事件依旧呈现逐年攀升的趋势。2024年初，证监会连发四文，就严惩操纵市场恶意做空、“两融”融资业务风险等问题进行公开回应，通报多起涉嫌操纵市场恶意做空案件，重点惩治“关键少数”，持续贯彻“追首恶”原则。随后3月，证监会连开六份涉及内幕交易、操纵市场等违法违规行为的行政处罚书，其中不乏千万级罚单。从整体趋势上看，该类风险事件受政策力度影响明显，2021年底、2024年初两次重拳整治行动时期风险事件收录数量显著增多。
2024年度合规管理类风险较为突出的是上市公司独立董事履职或聘任环节出现违规行为。多年来，独立董事制度存在的问题饱受市场诟病，如独立董事定位不清晰、责权利不对等、监督手段不够、履职保障不足等。2023年9月，始于2001年的独立董事制度迎来首次全面性重要改革，证监会出台《上市公司独立董事管理办法》，对上市公司董事会及专门委员会的设置、独立董事专门会议机制、独立董事的独立性、任职条件、任职期限及兼职家数等事项作出新要求。新规设置一年过渡期，要求上市公司在过渡期内逐步调整至符合上述规定。截至目前，沪深交易所与证监会已针对上市公司独立董事任职规范问题接连开出多张罚单，再次强化独董任职规范落实力度。随着新规过渡期即将结束，未来上市公司在独董提名、选举和履职方面将面临更严格的约束，独立董事任职规范风险也需投资者持续关注。
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